2月12日，《福布斯》发布了香港50大富豪榜，长和系创始人李嘉诚以身家451亿美元，约3517.8亿港元，连续第六年蝉联香港首富。
2025年，香港资本市场迎来了久违的狂欢。恒生指数全年飙升近30%，新股集资额登顶全球第一，楼市也走出了缓慢复苏的曲线。所有人都开始期待一个新故事，期待一个能掀翻旧格局的新首富。
毕竟，我们谈论商业世界的更迭，总觉得拳怕少壮，新钱会取代老钱，年轻人会掀翻旧秩序。98岁的李嘉诚，已经在香港首富的位置上坐了太多年。
但最终的结果，李嘉诚不仅守住了首富宝座，还以单年78亿美元的财富增幅，成为今年榜单上财富增长最多的人。
在过去一年里，这个快百岁的老人，跑赢了香港几乎所有的年轻富豪。
1.首富的争议
李嘉诚，绝对是中文互联网上最具争议的商人之一。
从2013年开始，他陆续抛售内地与香港的地产项目，转身斥资百亿英镑，抄底英国的电力、天然气、水务、铁路等基建资产，一度被骂“别让李嘉诚跑了”。
舆论场上，他被贴上了“背弃香港”的标签，无数人断言他将为自己的保守付出代价，错过中国经济的黄金增长期。
但十年后回头看，这场被全网声讨的资产大腾挪，反而成为他穿越周期的关键一步。
他卖掉的，是处于估值高点、依赖单一市场红利的地产资产。他买入的，是横跨多个经济体、绑定民生刚需、能持续产生稳定现金流的垄断性基建。
如今，他控制着英国25%的电力分销、30%的天然气供应和7%的水务系统。这些资产在全球通胀、地缘冲突频发的年代，成了最坚固的现金流护城河，每年为长和系带来超400亿港元的稳定收入。
近几年，最能体现他商业嗅觉的，便是2025年的那一笔重磅交易。
在全球航运业景气度仍处高位时，他宣布将旗下和记港口控股80%的全球权益，以228亿美元的总价卖给贝莱德牵头的财团。
这笔交易覆盖23个国家的43个港口，单笔套现超190亿美元现金。即便后来因巴拿马港口的合约问题出现波折，但旗下长和股价全年上涨超60%，是恒生指数涨幅的两倍。
这就是李嘉诚刻在骨子里的商业逻辑，永远不赚最后一个铜板。
我们总喜欢谈论商业世界的颠覆与创新，喜欢赌赛道、搏风口，相信高风险才有高回报。但李嘉诚用75年的商业生涯证明，真正能穿越周期的，不是孤注一掷的豪赌，而是对安全边际的极致坚守。
截至2025年中报，长和总资产11375亿港元，资产负债率仅41%；聚焦地产业务的长实，资产负债率更是低至20%出头，流动资产超1700亿港元。
在全行业都在加杠杆扩张的年代，他始终握着最多的现金，守着最稳的底盘，等着市场犯错的机会。
2.香港的困局
李嘉诚蝉联香港首富背后，更值得我们深思的是一个扎心的问题：为什么香港，再也没有走出新的首富？
摊开这份2026年的香港富豪榜，前十的名字，和十年前、二十年前，几乎没有本质的变化。
李兆基家族、郑家纯家族、郭得胜家族、刘銮雄、吴光正，全都是香港老牌豪门的熟面孔。唯一能称得上新面孔的，是排在第八位的蔡崇信，142亿美元的身家，只有李嘉诚的三分之一。
这和内地的富豪榜形成了极致的反差。
过去十年，内地首富的位置换了一茬又一茬。从王健林到马云，从许家印到钟睒睒，再到曾毓群，每一次更迭都对应着一个产业的崛起与落幕，对应着中国经济的一次结构转型。
但香港的富豪榜，像被按下了暂停键。旧时代的豪门依然牢牢把持着财富金字塔的顶端，新经济的新贵们，连挑战的资格都没有。这背后，是香港经济的结构性困局。
过去半个世纪，香港的财富密码始终没有变过。地产、金融、基建、零售，四大板块牢牢绑定了香港的民生与经济，也牢牢把持了财富分配的话语权。
香港人常说“香港是李家的城”，本质上是因为，香港人的衣食住行、水电煤气、港口零售，几乎都被这些老牌豪门垄断了。只要香港的经济底层逻辑不变，这些豪门的财富基本盘，就不会被动摇。
而过去二十年，互联网、新能源、硬科技、生物医药……这些全球造富能力最强的赛道，在香港几乎是一片荒漠。
香港有全球最自由的资本市场，有港交所这个连接中概股与全球资本的枢纽，有顶尖的高校与人才，但始终没有长出自己的硅谷，没有走出一家能颠覆格局的本土科技巨头。
2025年，恒生指数30%的涨幅。看似是一场全民狂欢，但最终的财富分配，依然向持有核心资产、垄断民生刚需的老牌豪门倾斜。
新股上市带来的红利，大多流入了金融巨头的口袋；金价上涨带来的财富增长，最大的受益者是手握周大福的郑家纯家族；楼市复苏的红利，最终还是落到了持有香港核心地段土地的地产豪门手里。
没有新的经济引擎，就没有新的造富神话；没有新的产业浪潮，就没有能掀翻旧格局的新首富。李嘉诚的蝉联，不是他一个人的胜利，而是香港旧经济模式的最后倔强。
只是，一个永远只有老首富的城市，注定是没有未来的。
3.不败的秘密
总有不少人说，李嘉诚的成功，不过是靠垄断，靠搭上了香港经济崛起的时代红利。
但如果只是靠垄断、靠时代红利，为什么和他同时代的地产大亨们，最终都没能超过他？为什么经历了七次金融危机、两次全球经济大衰退、无数次地缘政治风波，只有他，始终站在财富金字塔的顶端？
答案是，他是香港所有豪门里，唯一一个真正跳出了香港这个单一市场，真正跳出了地产这个单一赛道，真正把家族财富与单一周期、单一经济体做了彻底剥离的人。
香港的其他老牌豪门，财富基本盘始终牢牢绑定在香港的地产市场。楼市涨，身家涨；楼市跌，身家缩。
但李嘉诚早在二十年前，就开始了全球化布局。如今他的商业版图，横跨50多个国家，业务覆盖基建、零售、电讯、能源、港口、生物科技等多个赛道，真正做到了东边不亮西边亮。
更难得的是，98岁的他，从来没有停止过对新事物的探索，从来没有躺在功劳簿上吃老本。
很多人只知道他是地产大亨，却不知道，他是中国最早一批布局全球风险投资的企业家。
他旗下的维港投资，早在2013年就以850万美元投资了Zoom，巅峰时这笔投资的价值超过100亿美元；他更是Facebook的早期投资者，退出时收益超150亿美元。
如今，维港投资的组合里，有超过140家全球顶尖的科技初创企业，覆盖人工智能、生物科技、新能源、合成生物学等前沿赛道。
当和他同时代的企业家们，早已退休养老，守着家族资产度日的时候，98岁的他，依然在盯着全球市场的每一个波动，依然在做着精准的资产配置，依然在学习最前沿的科技趋势。
这才是他最可怕的地方，他的对手从来不是某一个人，而是时间，是周期，是人性里的贪婪与懒惰。
4.写在最后
写完这篇文章的时候，我想坊间曾流传的一个故事。
多年前，在香港的一次晚宴上，有人问李嘉诚，做生意最重要的是什么。他的回答不是眼光，不是格局，不是人脉，而是两个字：敬畏。
敬畏市场，敬畏周期，敬畏风险。
我们今天谈论李嘉诚，不是要吹捧他的财富神话，更不是要美化他的商业选择。他的身上，有时代的红利，有垄断的争议，有资本的逐利性，这些都是无法回避的事实。
我们必须承认，李嘉诚是一个极致的商人，却未必是一个符合大众期待的企业家标杆。他的所有决策，出发点永远是资本的安全与增值，而非家国大义。
2026年的今天，全球经济依然在迷雾中前行。地缘冲突此起彼伏，资本市场波动不断，我们一边骂着李嘉诚的唯利是图，一边又不得不承认，他那套小心驶得万年船的生存法则，依然是当下最有效的商业哲学。
至于香港，它需要的不是一个永远不老的李嘉诚，而是一个能不断诞生新首富、新传奇、新故事的新时代。
毕竟，维多利亚港的潮水，终究要流向未来。
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